Derrumbe de acciones y bonos: por qué los anuncios de Caputo y Bausili no convencieron al mercado
El viernes, el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, anunciaron que el Tesoro absorberá los pasivos remunerados de la autoridad monetaria, pero aplazó el levantamiento del cepo, algo que no le gustó al mercado.
El mercado reaccionó negativamente: qué lectura hacen los expertos
“Más allá de los cambios técnicos a implementarse, de la conferencia parece desprenderse que la salida del cepo estaría más lejos que cerca. Ubicada, quizás, sobre el último trimestre, esto no fue bien recibido por el mercado que tenía claramente puesto su foco de atención en esto”, dijeron desde la consultora Outlier.
A su turno, el economista Gustavo Ber también coincidió con los análisis. “La primera reacción de los inversores fue muy cautelosa y expectante de adicionales detalles sobre la implementación del nuevo esquema monetario. También se busca evaluar el esfuerzo fiscal adicional necesario y la dinámica de las reservas, en vista a que hasta el momento no habría cambios en los principales lineamientos de la política cambiaria”.
Para este experto, “no se confirmaron las expectativas”, más allá de reconocer la importancia de seguir avanzando en el saneamiento de la hoja de balance del BCRA, aun cuando ello, como contrapartida, requerirá de mayor esfuerzo fiscal”.
Las presiones que Bausili y Caputo enfrentan en el corto plazo
El Banco Central perderá reservas por unos u$s3.000 millones en el invierno, dato que fue confirmado por propio titular del BCRA. Acá, si bien entra en juego la estacionalidad, también lo hacen la pérdida de competitividad y las presiones por el atraso cambiario.
A su vez, la demanda de divisas viene mostrando un crecimiento en las últimas semanas, producto de las importaciones de energía. Otros analistas sostienen que la baja de tasas abarató los préstamos y muchos productores agropecuarios, en lugar de vender sus dólares, optaron por tomar créditos.
Así, los cuestionamientos a este modelo llegan desde el exterior. Para el banco de inversión Barclays, Argentina afronta otra vez una “trampa cambiaria”, con apreciación del peso por encima de los niveles aconsejables, mientras que los economistas del Bank of America, en tanto, advirtieron que el tipo de cambio está “bajo presión”.
La semana pasada, los fondos comunes de inversión compraron bonos ajustados por dólar por casi $100.000 millones, buscando cobertura por una eventual devaluación, un signo de que el mercado está dejando de creer en las palabras oficiales.
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